上周六，100多位身家在千万元以上的浙江投资者认真聆听了一场有关私募股权投资基金(简称PE)的推荐会。这场由广发银行杭州分行举办的PE推荐会，是杭州本地银行与PE机构的首次正式合作。该行个金部的工作人员说，由于股市跌入冰点，银行理财产品收益率又偏低，一些高端投资者急于尝试新的投资门路。因此银行才会引进直接投资基金管理机构，向投资者提供新的PE投资渠道。

　　从推荐会上分发的《人民币私募基金说明书》来看，PE经营期限最低5年，投资起步就是1000万元，基金规模为2-3亿元，也就是说最多两三十名投资者即可组成一个基金。投资者需要缴纳认购费、管理费和托管费。如果实现盈利，基金管理人还能获得除本金之外收益的20%。

　　实际上，民间合伙投资一直是浙商惯用的操作形式，很多浙企甚至就是通过这种形式壮大的。而银行和专业投资机构的加入又会带来什么好处呢？广发银行杭州分行个金部负责人说，“我们引进像中科招商这样专业的第三方作为基金管理人，能对项目进行风险调查、做上市可行性报告，并采取一些共同参与的机制，来最大可能地降低道德风险。而银行负责该项资金的托管，但绝不干涉投资。”

　　就在两个月前，两个温州老板出资成立了一家名为“中科福泉”的创业投资公司，这是浙江本土资金首次正式试水私募股权投资。该公司成立后，其资金就是由广发银行托管，并由中科招商进行运作。目前，该公司已经确定了五六个项目，分别是制造业、IT业和教育业。

　　不过，最近的经济环境对于PE却是把双刃剑。据投资中国网的数据显示，8月份，国内PE投资市场共披露投资案例3起，总金额4.1亿美元，两者均环比下降近7成，创今年来新低。据说，由于股市的大幅下挫，国内新股上市已基本停止，股权转让市场也不景气。而美国等外部市场仍然动荡，再想去国外上市也不太现实。对企业盈利和项目退出两方面的担忧让投资人更加谨慎。

　　作为国外PE的合作伙伴，灵川软件杭州公司的唐春华说，PE需要经历完整的公司酝酿过程，每次投资周期都长达3-8年，就算最终能够成功，也要面临巨大的流动性风险。“谁能保证这些年里没有更好的投资渠道涌现？同时，在投资期内，投资者既不能自由终止，也无法实际参与企业管理，怎样保持股东的信任也值得探讨。”

　　不过，也有不少业内人士认为，经济低谷中才是PE投资的最佳时机，中科招商此前已经成功地将锌业股份、粤富华和数码视讯等企业送进了A股市场，其总裁单祥双说：“目前中小公司难以获得融资，一旦遇到资本注入，就如同抓到救命稻草，投资者往往能以极低廉的成本获得股权，等到经济回暖后再选择退出获利。”

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　　可口可乐并购汇源PE赚得盆满钵溢

　　上周，可口可乐公司提出以179.2亿港元收购汇源果汁，若交易完成，这也将成为迄今为止外资对国内企业最大的收购案。而PE也从中大赚了一笔，尤其是美国私募股权投资巨头华平基金。资料显示，华平基金2006年投资汇源6000万美元，目前持有汇源果汁6.4%的股份，该交易完成后华平基金将获得近13亿港元的回报，除去成本6000万美元，加上美元贬值，华平基金本次投资将赚取8亿港元左右，其投资回报率高达3倍。