又到年中，不少理性的投资者开始盘点收益。与基金缩水严重的募资规模形成了鲜明对比的是，上半年银行理财产品呈现出了爆发式增长，与此同时，理财产品本身也随着市场的变化在悄然发生质的变化。

　　理财产品和基金冰火两重天

　　2006、2007两年，随着股市、基金的火爆，银行理财产品迅速从主角转为配角。据不完全统计，2007年，全国基金募集资金达到2.4万亿元，而银行理财产品销售还不到9000亿元。进入2008年，随着股市的持续暴跌，理财市场也是风云突变，银行理财产品重新收复失地。今年上半年，各银行累计发售理财产品达1988款，直逼2007年全年的发行总量2404款。从规模来看，上半年理财产品募集资金达到1.2万亿元，而上半年成立的新基金募资规模仅为957亿元。

　　随着沪指从年初的5300多点直落到目前的2800多点，银行理财产品的性质也在悄悄发生变化。与股市、基金相关产品如打新类理财产品在去年盛极一时，今年却急转直下，甚至渐渐淡出。浮动收益产品尤其是结构性理财产品受到股市波动的影响较大，在已公布收益的515款浮动收益产品中，只有不到10%的产品实际收益率高于预期。

　　保证收益类产品回归主流

　　一些短期保证收益的信托类与票据类理财产品开始回归主流，取代基金成为投资者的最爱。几亿元的认购规模不仅常常会在数小时内售罄，甚至还需要投资者提前打电话预订。“信托理财产品每次推出都会引来众多投资者，几千万的份额十几分钟就被抢购一空。”工行浙江省分行营业部的国际金融理财师丁玲玲说，“信托型理财产品可以借助银行的信用降低风险，还能获得5%-6%的年收益率，而票据类产品收益也有4%-4.5%。”

　　不过，信托理财产品的“热潮”也有慢慢退烧的迹象。浦发银行杭州分行财富管理部的崔志鹏发现，进入六月份，不少银行将一年期信托产品的发行密度从每个月五个以上，降低到每个月一两个。中信银行杭州凤起支行贵宾理财经理丁志毅说，滥发信托产品本身就与国家宏观调控的经济政策相矛盾，其次也受到银行本身业务规模的限制，所以下半年信托产品的发行量势必会受到控制，很难重演四五月份的火爆。

　　组合配置型产品或成下半年主角

　　在银行理财师们看来，中资银行信托产品减少后的空白将会被组合型产品替代。工行的丁玲玲说，“工行最近就在主推一款结合信托、票据、股权、基金组合和FOF等多种投资渠道的理财产品，与单一投资渠道相比，这样的组合配置产品收益不错，风险相对也较低，估计在下半年会唱主角。”

　　一些银行的组合配置型产品将国债和可转债产品作为“保底法宝”。中信银行目前推出的一款“全面配置计划0808期”就能在新股、可转债、信贷资产、国债、货币基金和银行存款等众多投资渠道中灵活腾挪，按照不同的市场状况在“积极型”和“稳健型”之间自由切换。

　　集中资金博取更高收益

　　上半年，理财产品收益向着高端客户倾斜得越发明显。工行理财金账户的门槛为20万元，而针对其设计的理财产品上半年年化收益基本达到10%；浦发银行3月底的一款“汇理财”澳元产品，普通投资者获得的年化收益为8.5%，但贵宾客户收益可达11.5%。中信银行的丁志毅建议投资者，如果看中了一款理财产品，不妨把分散在多家银行的资金集中到一起，以“贵宾投资者”的身份获取更高收益。