5只QDII基金二季报已披露完毕。统计数据显示，受报告期内全球市场下跌的影响，5只QDII基金无一实现正收益，共出现53.94亿份的净赎回。尽管对下半年国际市场仍持谨慎态度，但二季度上述基金权益类投资比例均有所上升。

　　二季度以防御为主

　　二季度全球证券市场呈现先抑后扬的走势。在此背景下，QDII基金普遍表示在报告期内采取了保守的防御性操作，借市场反弹的机会减持了部分股票。华夏全球精选基金经理周全表示，二季度该基金继续减持了部分股票，本季度大部分时间基金股票仓位保持在合同规定的下限附近。南方全球精选基金也逢高降低了拉美、墨西哥等市场的配置。

　　也有基金把握反弹机会进行了波段操作。例如嘉实海外中国基金于3月中下旬开始增加香港市场的头寸，5月下旬开始降低组合头寸，取得了一定效果。

　　不过，尽管5只QDII基金的基金经理均表示报告期内采取了防御操作，但权益类投资(股票、基金等)比例都居高不下。受此影响，5只QDII基金二季度净值出现了不同程度的下跌，无一实现正收益。季报数据显示，截至二季度末，除华夏全球的权益类投资比例为61.19%外，其余4只QDII基金的权益类投资比例都在80%以上，上投摩根亚太优势基金的股票仓位更高达89.99%。

　　5只QDII都遭遇不同程度的净赎回，去年发行成立的4只基金规模缩水都在10亿份以上，今年成立的工银瑞信中国机会净赎回相对较少。

　　下半年仍谨慎

　　周全认为，全球经济回到健康增长的道路仍需要时间。未来一段时期，全球经济将可能是：成熟经济体增速放缓与通货膨胀并存，在宏观紧缩的政策下新兴市场经济降温。美元是全球主要储备货币，如果美国不提高利率，全球的通胀持续时间将超过人们的想象。嘉实海外基金经理李凯也表示，本轮由于过度消费所导致的美国经济衰退，可能比市场预计的要严重且深远，全球经济将面临通胀与经济增长下滑的双重压力。

　　有鉴于此，QDII基金经理们普遍对三季度市场走势持谨慎态度。郝康表示，三季度该基金的投资策略将是在谨慎、防御的基础上积极寻找估值合理的成长性行业和股票。

　　对于可能存在的投资机会，南方全球精选基金经理表示将关注受益高商品价格的市场。上投摩根亚太优势基金经理杨逸枫则认为，拥有资源的上游企业和以强劲内需为支撑的公司可以对冲通胀的影响。郝康则看好无线通讯及应用、互联网和医疗技术领域内的投资机会。上游资源类、需求稳定的必需消费品(包括电信板块)、医疗健康、网络游戏等行业则被李凯重点关注。