大成强化收益债券型基金7月7日通过建行等机构发行。该基金定位于收益长期稳定、净值波动率很低的储蓄替代类产品。这一目标更接近在目前市场环境下，追求低风险收益的投资者的需求。

　　主投企业主体债

　　大成强债基金以企业主体发行的债券为主要投向，与同类债券型基金比较存在一定差异化。该基金主要投向包括金融债、企业债、公司债、可转债、短期融资券、资产支持证券在内的固定收益品种，约定在企业主体债券的投资比例为30%-95%。

　　企业主体债收益率因风险度差别，一般高于风险度最低的国债收益率。截至今年5月30日近五年区间中，中债指数中的国债收益率为10.18%，债券综合收益率为10.77%，企业主体债收益率均较高：金融债为12.38%，企业债为14.14%，可转债指数收益率为98.16%。在具体投资策略上，随债市发展，各种级别信用产品会形成一个不同收益率水平的利差结构体系。在正常条件下，由信用风险形成的收益率利差是稳定的，但在特定条件下，这种稳定关系将被打破。

　　在投资策略上，该基金将主要利用定性与定量相结合的方式，综合考虑监管环境、市场供求关系、行业分析，并运用财务数据统计模型和现金流分析模型等,对整个市场的信用利差结构进行分析，从而在有效控制整个组合信用风险的基础上，采取积极的投资策略，发现价值被低估的信用类债券产品。

　　事实上，以企业主体发行的信用债券作为主要投资对象，其效果在2008年以来的债券型基金中，业绩表现良好的老基金中的投资策略中已经有所显现。今年以来业绩表现较好的债券基金比较青睐风险度较低、而收益率适中的金融债。

　　有限度投资风险资产

　　该基金契约规定宽松投资范围，增强了基金获取投资收益的能力。例如，可以进行新股申购，也可直接投资二级市场股票。在股票配置上，仅限于沪深300指数成分股。在比例限定方面，股票投资不高于基金资产20%；权证投资不高于3%。

　　按风险收益特征区分，该基金属于债券基金中，可以适度参与股权类资产投资的偏债基金。风险和预期收益水平低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金以及纯债基金。

　　去年年底以来，我国债市逐步从低谷和弱市行情转强，而股票市场出现由强转弱的反向变化，这使债券类资产在投资组合管理中重要的配置意义凸显出来。截至5月29日，开放式债券型基金在今年以来的加权平均净值增长率为0.03%。

　　基金经理过往业绩值得参考

　　值得一提的是，大成强债基金经理陈尚前，同时连续担任大成债券基金经理5年以上。因为是同一基金经理，大成债券基金业绩和投资风格，对于新发行的大成强债基金具有很大参考价值。

　　2006年大成债券基金进行了转型，不再追求高波动的收益，将其定位于收益长期稳定、净值波动率很低的储蓄替代类产品。这一目标更接近在我国目前市场环境下，追求低风险收益的投资者的需求，这一目标在2007年的投资管理中也得到了体现。

　　考虑到可转债的风险收益特征完全等同于股票，2007年大成债券没有进行可转换债券的二级市场投资，只进行新债申购；考虑到股票二级市场的高波动性和基金低波动率的风险管理要求，大成债券只进行了新股网上申购，没有进行有较长锁定期的新股网下申购。同时，基本执行了新股上市当日即卖出的交易策略。

　　大成债券在2006到2007年平均年化收益率为7.54%，远高于一年定期存款利率，平均净值波动率却仅0.16%。2008年以来，大成债券AB的净值增长率为1.96%，在同期26只可比债券型基金中排名第三。