本周股市有一大“奇观”：一方面是上证指数创本轮调整行情新低2566点，大盘优质蓝筹股一个接一个地“低台跳水”；另一方面中小盘题材股涨势喜人。二者形成鲜明的对比，令广大中小散户不知如何是好。
-蓝筹股题材股冰火两重天
本周大盘蓝筹股之间演绎的接力“跳水”比赛沉重地打击了市场人气，先是周二招商银行跌停，周三中国平安接过了招商银行的跌停大旗，就在大家猜测周四哪家权重股会接过中国平安跌停大旗时，周四大盘强劲反弹，但是好景不长，周五中国神华盘中又告跌停，收盘跌8.13%。一轮又一轮的跌停风潮，让价值投资者无所适从。很多中小散户认为蓝筹股价值被低估，但低估之后还有新低。与此同时，题材股已经暗流涌动，不知不觉中，一季报亏损的北京旅游已经从11元多涨到了23元多，昨天两市有30多只股票涨停，基本上都是中小盘的题材股。
“蓝筹股的疯狂杀跌和题材股的出奇活跃是本周行情的最大特征。”浙江利捷的分析师孙皓告诉记者，大盘蓝筹股的轮番杀跌对指数形成了极大的拖累，统计显示，基金20只重仓股今年上半年竟砸落上证指数1500点，毫无疑问，目前基金是A股市场上的“空军司令”。反观两市中小盘股，本周的活跃气氛进一步浓烈，尤其是奥运题材股更是成为市场领涨先锋，北京旅游、中视传媒股价强势飙升；与此同时，农业股的反弹态势同样明显，隆平高科、丰乐种业涨幅居前；另外，受国际油价频创历史新高影响，以安泰科技、川投能源等为首的新能源板块也获得了资金追捧。
于是，市场出现了一个奇特的现象：权重大的股票，市盈率低，结果还一跌再跌；权重小的垃圾股，市盈率居高不下，却能上窜下跳。
-敢问底在何方
昨天记者赶到宏源证券杭州体育场路营业部和财通证券杭州体育场馆路营业部采访散户，接二连三地遭到拒绝，质问我：“你这样做有意义吗？”
本周三，上证指数创本轮调整以来的新低2566点，众多股民苦不堪言，心理防线受到极大冲击。
宏源证券杭州体育场路营业部的交易部经理王勤告诉记者，他们营业部目前的交投不算活跃，基本上与大盘的成交量保持同步。除了个别大户每天做短线，大部分人就地趴下。投资者大多仓位较重，在这轮行情中成功逃顶的很少。连基金今年的净值都要下跌近四成，不少散户的损失自然比大盘还要大。而目前的开户数每天大概有四五户，只有去年同期的十分之一，不过比最低迷的2005年下半年要好一些，当时一两周才有一户新开户。杭州其他营业部的情况也大抵如此。
不过在随后的采访中，总算有位股民问我：本周三创下的2566点的盘中低点会是中期底部吗？我说这很难说。
孙皓认为，熊市不言底。到目前为止，市场没有出现转折的信号，本周蓝筹股的疯狂杀跌虽然有各种各样的借口，但是基金在4000点至6000点时大谈“漂亮50”如何有投资价值，到了现在，当招行只有15倍市盈率、平安只有19倍市盈率时却弃之如敝屣，他们的行为有谁能看懂？所以熊市的底部是无法预测的，只能顺其自然。
宏源证券的分析师李青认为，就本周盘面走势判断，符合最后一跌的特征，即最优质、最抗跌的品种出现跳水补跌，同时指数也受权重股跳水带动加速向2500点进军。然而周三推出的新华社文章《关于中国股市的通信》，改变了市场的自然走势，使得股指在2500点上方刹车并开始反弹。股市走势有其对称性，3000点的政策底被有效击穿后成为强大的阻力位。所以后市如果以2700点作为平衡点的话，那么跌破2500点就会产生较强的回抽，从而引发一波中级反弹行情(股指上升20%—30%)。而本周股指受消息影响提前反弹，使得反弹空间受到制约。由于市场没有寻到自然低点，那么短期震荡反弹格局仍会成为主要形式，市场产生中期低点和行情的时间延后。
浙江利捷的分析师杨惠忠则从技术的角度分析，认为2566点不是本轮调整行情的底部。他认为，自6124点以来的调整已经进入38个交易周，大盘技术形态的进一步恶化使得市场多方依旧保持高度谨慎，周线七连阴后市场多空争夺将更加激烈。2007年2月的低点2541点构成了本周反弹的技术点，随着杀跌力量的减小和多方抢反弹欲望的增强，周四出现了强劲的技术反弹，但是由于2850点附近已经成为市场强大的压力区，1558点和2245点的长期趋势线封死了大盘的上升空间，同时新股发行审核的节奏依旧较快，市场大底部的构造需要金融资本和产业资本的继续换手融合，转机的产生还需要更多的时间。
-游资主力会发动奥运行情吗
“游资主力发动一波奥运行情的可能性还是存在的。”与分析师的谨慎不同，操盘手花荣认为，回顾历史，沪深股市的波段行情和板块热点基本上都是“题材投机”派的游资主力发动的，只要他们看好市场并采取行动，沪深股市的活跃度就会大为增加。自从“降印花税”伏击战撤退后，一些游资主力就做好了“奥运行情”的准备。现在距离8月8日奥运会开幕还有一个多月时间，以他对游资主力的实战习惯的了解，本周已有部分性子较急的游资做多地产股、奥运概念股。不过由于基金在指标股上反复做空，游资主力还没有发动全面的大规模的攻击，因为时机还不成熟。
杭州某私募基金的严经理也透露，虽然他认为奥运行情产生的概率较大，并看好农业、医药、奥运板块的一些个股，但他只是让他的助理买了少量传媒股。因为他不能确定2566点就是本轮调整行情的低点，尽管目前的盘口，游资表现得如此活跃，表明部分资金对后市并不悲观。“但是大的机会还未出现，我们如果过早进去，会像田径比赛一样，抢跑两次，被罚出局。”严先生说。
上海智博方略投资公司董事总经理周贵银管理的私募基金在6000点附近清仓。他的观点是，短线不乐观，中线不悲观。“经过前期的大幅度下跌，目前资本市场的估值中枢已经回落到基本合理的区间，但是短期内由于流动性紧缩继续存在所造成的压力，以及经济增长减速所带来的盈利增长的不确定性，导致市场仍然存在一些明显的压力。”他认为，从市场中长期的走势看，考虑到企业劳动生产效率的增长情况和目前的估值水平，如果未来通货膨胀不失控，那么随着资金面的逐步改善和盈利的稳定增长，市场完全能够实现反转。市场反转趋势的确认需要三项条件：通货膨胀的水平明显回落，信贷控制转向放松，信贷市场上利率开始下降。
