在海外机构投资者的一片悲观论调中，基金投资者对A股市场的分歧也在加大。

　　去年四季度至今的这轮调整，在很大程度上使得部分股票的风险得到了释放。“应该说，对于部分股票而言，例如部分中小板股票，已经体现出较好的投资价值，完全值得投资。”南方基金公司副总经理许小松表示。

　　但银河证券基金分析师马永谙认为，对于目前的A股市场，有部分基金投资者甚至是基金经理都已经完全转变为看空者。海外机构投资者悲观

　　美林证券日前进行的2月份基金经理调查显示，机构投资者厌恶风险的水平达到7年来新高。由于对宏观经济和公司利润增长前景的担忧，1月份基金经理投资组合中现金持有量从3.9%上升至4.7%，目前已有41%的基金经理增持现金，为2001年“9·11”事件以来最高水平。

　　此外，基金经理对高风险投资的兴趣创下新低，约40%基金经理选择了低于一般风险水平的投资。约30%的基金经理表示，他们已经准备好对冲未来3个月股市的进一步下跌。

　　该调查显示，预期未来12个月企业利润会恶化的受访者上升至68%，高于1月份的57%。预计全球经济将陷入衰退的基金经理人数较1月份翻番，占到16%。认为全球经济极有可能衰退的人数占28%，高于1月份的19%。

　　“世界经济目前的情况总体面临困难，因次债危机带来的一系列影响仍在继续，海外机构投资者的这一态度也正是对可能发生的全球经济衰退的担忧。”马永谙认为，这对我国A股市场肯定会产生一定影响，但这种影响有多大，仍取决于A股市场本身。国内基金投资者分歧加大

　　银河证券基金分析师魏慧君表示，“我们的观察显示，自今年1月以来，基金大都采取了保守谨慎的做法，很少在市场做出大动作。不过这一情况在最近的这几天开始发生变化，在成交量开始活跃的同时，部分基金也开始在市场进行买入，这是最近很少见到的情况。”

　　最新的资金流向也显示有资金进场的迹象。其中2月14日净流入资金达到35亿元，尽管总成交量仍然不活跃，但部分板块如中小板等却一直保持活跃。

　　经过这轮调整后，部分股票的投资价值正在得到部分基金认可。与此同时，“部分基金经理，甚至包括基金的投资总监，都已经转变为A股市场彻底的看空者。”

　　次债危机、大小非解禁，以及宏观调控问题，这三个因素所带来的不确定性，是导致他们看空的主要因素。“以大小非解禁问题为例，如果市场保持平稳，可能大小非解禁后流入市场的速度并不会太快，但如果市场下行，那就会促使数量巨大的解禁股涌出，毕竟目前的估值水平对它们还是很有利的。”马永谙认为。刘雪峰