东方不亮西方亮。当下，农产品期货正面临着空前机遇。

　　据了解，前两年在铜期货上“折戟沉沙”损失达6亿元之巨的浙江帮，如今正卷土重来，利用农产品在全球看涨的大好时机积极做多，跟以中粮集团为首的空方“捉对厮杀”。昨日大豆期货9个品种全面飘红，经业内人士估计，浙江帮目前在大豆期货上的账面盈余已接近2亿元，光昨天一天就可能增加近千万元。

　　业内资深人士分析，“如果下半年的天气再帮点忙，那大豆价格可能真要飞起来呢！”而且不仅如此，包括小麦、白糖等在内的其他农产品期货，下半年都有望迎来大的投资机会。

　　种种迹象表明，国内大豆期货还存在上涨空间，浙江帮的赢面有望不断加大，很可能由此洗刷过去几年遭受的“耻辱”。

　　中粮系“压价”

　　浙江帮一度浮亏上亿

　　据知情人士透露，本次浙江帮做多大豆期货的主力，是以徐姓先生为首的一帮业内高手；而主要的空方，则主要集中在中粮期货、上海中期和中谷期货等“中粮系”一方。

　　年初以来，依托中粮集团的强大实力和手上握有较多的大豆现货，中粮系一直做空国内农产品期货，4月份之后在大豆上压了60多万手空单总计18亿多元资金。当时美国芝加哥大豆期货价已经处在770美分/蒲式耳。蒲式耳是一个计量单位(英文BUSHEL,缩写BU)。它是一种定量容器，好像我国旧时的斗、升等计量容器。一蒲式耳在英国等于八加仑，相当于36.268升(公制)。在美国,一蒲式耳相当于35.238升(公制)，国内一吨标准大豆相当于36.7437蒲式耳。国内因为一半的大豆需要进口，加上各种税费，理论上对应的大豆期货价格应超过3100元，而当时国内实际价格在3050元左右，也就是存在明显低估。

　　也就在那时，浙江帮经过全面分析，认为此时的豆价虽然处于历史高位，但相比外盘报价和未来的需求，这个价格还是低估的，他们就在3050元上方逐步建立了多仓。据透露，浙江帮目前累计建立的多单有5万—6万手。根据大连商品交易所的公开信息，浙江帮的多仓主要集中在浙江天马和永安两家期货公司。

　　但是在以中粮系为首的空方打压下，在短期内，浙江帮就出现了将近上亿元的账面浮亏。浙江帮亏钱的历史似乎再度重演。

　　2003年10月，在浙江期货业内颇具实力和名声的“常胜将军”陈壮先生就曾栽倒在大豆期货上。当时他判断大豆价格会跌，就大肆做空大豆期货。结果在短短几天之内，一下子亏掉了将近一亿元，跟着他做的一大批投资者也跟着损失惨重，陈壮先生还因为欠期货公司不少债务而被告上了法院。

　　资金实力大振

　　浙江帮不惧空头压盘

　　参与期货市场的人都知道，中粮期货、上海中期、中谷期货等三家期货公司背后实际控制方都是中粮集团，即所谓“中粮系”，而中粮集团与中储粮总公司以及国家储备库之间，有着很深的关系。从大连商品交易所公布的数据看，中粮系旗下的期货公司几乎在每个农产品期货品种上都握有巨额空单。有知情人士指出，中粮系手上的农产品空单，可能是中粮集团总公司的“指使”，而在它背后，业内普遍看作是政府指导的方向，即反映了政府对通过控制农产品期货来抑制现货市场通胀的意图。

　　杭州第三波投资咨询公司分析师王刚认为，中粮系本身拥有雄厚实力，又握有大豆进出口权，做空大豆，即使期货涨价，现货市场也不排除跟着涨，最后它还是可能会在现货市场赚钱。

　　但是如今的浙江帮也已今非昔比。

　　根据浙江省证券期货业协会的统计，去年浙江12家期货公司在全国180家同行中占有14%的市场份额，而今年上半年这个份额已高达16.98%，这还是在全国成交量同比增长43.51%的情况下取得的。也就是说，浙江期货业今年上半年的发展速度要快于全国水平，同比增长达到惊人的62.52%；客户期货保证金余额多达38.13亿元，比去年同期增长了91.22%。

　　浙江某期货公司老总认为，如今的浙江帮资金实力已经大增，中粮18亿的大单，按30%保证金比率计算，实际资金可能不过5—6亿，“这些钱，浙江几个老板甚至一个老板就可以拿出来搞定它。”

　　这位人士指出，中粮手上有大量的大豆现货不假，但它的大抛单现在浙江帮完全有实力先“吃下来”，“他们经过调查，现在大豆主产区黑龙江省农民手里剩余的大豆已经不多了，存量主要都集中在商品交易所这里，而且这些大豆都是优质大豆，中粮系一旦要玩现货交割，以后他们想买回去就难了。”

　　多项因素利好空方力量正趋于瓦解

　　这位老总认为，浙江帮这次大胆做多大豆，资金是一方面，更重要还在于大豆的基本面“确实比较理想”。

　　据了解，虽然大豆期货价目前处在历史高位，但大豆面临的供需矛盾还是很紧张。从供应方面看，因为去年玉米行情好，大豆不好，今年更多的人选择了种玉米，国内大豆播种面积同比缩减了7%—8%，而世界主要大豆供应国之一的美国，今年的大豆播种面积竟缩减了15%左右。

　　更让浙江帮心里有底的是，就在目前大豆进入开花结籽的关键时刻，国内大豆主产区东北却出现了严重干旱，且迄今未有缓解迹象。

　　“人家东北种大豆哪会像我们江南这样精耕细作还除草，他们播种大豆的面积都很大，拖拉机从这头开到那头都要开一天，那么大的面积，人工浇水根本不现实。”这位对农产品期货颇有研究的老总指出，目前东北播种农产品，基本上还处在粗放式经营阶段，纯粹靠天吃饭，如果旱情持续下去，严重的话，大豆产量可能会缩减10%以上。

　　而在需求方面，作为居民食用油重要来源之一的棕榈油，上半年出现了大面积减产，同时猪肉因为蓝耳病等原因产量缩减，动物油的供应也成了麻烦，所以厂家只能拼命榨大豆植物油。

　　在另一方面，因为上半年猪肉供应紧张导致猪肉大涨价，管理层要求加大生猪饲养和供应，对猪饲料的需求也在增加，这也就刺激了猪饲料主要原料——大豆下游产品豆粕的价格猛涨。据了解，中粮系此前也一直压着豆粕的期货价格，以至于出现了大豆进口大国的豆粕价格居然比国外还低的奇怪现象。据知情人士透露，有外资公司曾计划来中国收购豆粕，结果因中粮系“坚决抵制”而作罢。但目前，豆粕的市场价格也已经涨上来，这必然会带动大豆价格上涨。

　　几家期货公司的资深人士昨日都向记者表示，作为大豆进口大国，理论上国内的价格就应该比外盘高，可如今，美国的大豆期货价已经涨到860多美分/浦式耳，国内对应的合理价应在3700—3800元，可如今实际价格却只有3300多元，也就是存在明显的低估。

　　上述老总认为，在人均GDP突破2000美元之后，人们的边际消费倾向也在提高，比如对食糖的需求，对食用油的需求，都在提高，有这么强大的需求支持，而供应暂时不足，当前又处在通货膨胀的预期之中，应该说，浙江帮此番做多大豆，赢面是比较大的。

　　这位老总还建议炒股票的投资者，白糖目前因也面临跟大豆相似的处境而大涨价，相关上市公司可能会因此受惠，像南宁糖业、贵糖股份等生产糖类的公司，可能会因此产生较大的投资机会。

　　如果天气“作美”大豆价格很可能会飞起来

　　也许正是看到了上述诸多不利于空方的基本面，中粮系在最近也缓慢降低了一些空单，并适当增加一些多单，但主要集中在明年1月份之后的仓位。

　　跟主力运作股票有目标价一样，浙江帮对下半年的大豆行情也有个目标价。据一位知情人士透露，浙江帮认为大豆合理的目标位应在3400—3500元，如果各种条件都很“配合”，则可以看到4000元以上。资料显示，2004年3月，大豆期货价曾最高摸至3990元。

　　“如果国内要涨到4000元，那外盘价格至少得突破1000美分。”上述期货公司老总认为，预估4000元的价格可能稍显乐观，“但如果中粮系这个时候大面积平仓，因为他们要买进多单才能平仓，那价格真的可能会飞起来。”

　　颇有意味的是，占据主动权的浙江帮，总体建立的多单并不是很多，累计总数也就五六万手，不到中粮系此前60万空单的十分之一，这跟浙江帮以前的“剽悍”形成了鲜明对比。

　　“这主要跟徐老师他这个人有关。”上述知情人士透露，徐先生为人温和，做盘相对稳健，不像以前一些人做起盘来那么有激情。

　　不过他也透露，浙江帮这次之所以没有大举建立多单，主要还是担心美国的天气。

　　“一旦美国天气不好，大豆的产量将会受到严重影响，那么大豆价格可能真的会飞起来。”这位人士说，“不过到目前为止，根据美国农业部的报告，美国大豆、小麦的长势依旧良好。”

　　这位人士分析，目前美国大豆也已进入生长关键时期，在未来三周之内，如果美国也出现严重干旱天气，到收割的时候碰上早霜，则大豆产量将会受到严重影响。但目前这些因素都不明朗，这也就是目前浙江帮何以不“大兵压境”，中粮系也不急着离场的关键所在。

　　他说，令多方狐疑的还有一条，即使美国遭逢干旱，最后美国农业部“公布的”大豆产量可能也未必缩减多少，如果现在就贸然建立大量多单，可能会“遭遇暗算”。据悉，以前有一年，美国农业部也曾公布旱情情况甚至大豆减产预告信息，但实际公布的结果却显示，大豆产量实际没怎么缩减，有做多的浙江资金因此损失惨重。